瑞聚科技：中國經濟持續復蘇，四季度增長或進一步加快

國家統計局發布的數據顯示，今年10月，我國經濟穩中有升，需求企穩回暖，就業繼續改善，物價總體平穩，市場預期向好，國民經濟運行延續穩定恢復態勢。

特別是工業數據繼續保持較高的速度，10月份規模以上工業同比增長6.9%，比上年同期高2.2個百分點，也高于市場普遍預期的6.5%。

值得注意的是，這已經是工業增加值同比連續兩個月高達6.9%。

“工業生產依然很強勢，固定資產投資增速也有較快回升。社會消費品零售總額增速乍一看有點低于預期，但它主要是受價格因素拖累，通縮讓消費恢復動能被低估。10月社消實際同比增長4.6%，比9月增速高了2.2個百分點，消費其實也在強勁修復。一系列數據顯示中國經濟還在繼續恢復中?！被涢_證券董事總經理、首席經濟學家李奇霖對《華夏時報》記者表示。

不僅如此，綜合來看，各項指標均在持續向好。國家統計局新聞發言人付凌暉表示，四季度增長可能比二季度、三季度還會有進一步的加快。

工業增加值是一大亮點

6.9%的工業增加值是10月經濟的一大亮點。

付凌暉介紹，從行業面來看，規模以上41個大類行業當中有34個行業實現了增長，占全部行業的八成以上。在統計的612種主要工業產品產量中，有427種實現了增長，占全部工業產品的比重接近七成。

在李奇霖看來，有兩個因素支撐工業數據快速增長。一是需求恢復，內需和外需的復蘇使得工業生產情況良好。10月官方制造業PMI生產相關指標雖小幅回落，但基本能夠用季節性規律來解釋。二是受到去年70年大慶影響，部分地方出臺了環保限產政策，導致工業數據基數較低，這對今年10月工業增加值的同比讀數也有影響。

分行業來看，汽車產銷兩旺，國內消費和出口均有所增長，帶動汽車制造業增加值同比連續6個月保持在兩位數以上；地產強勢復蘇，直接帶動了鋼材、水泥的生產；防疫相關的醫療物資，如紡織業和醫藥制造業也是持續保持高位的行業之一。

“可以確定，后續需求將進一步恢復。需求強了，生產隨之向好，預計工業增加值還會維持比較高的增速；國內消費將進一步回暖，目前，社消增速距離疫情前的水平還有很大差距；由于海外疫情二次爆發，其它新興市場國家難以補足歐美消費的缺口，中國制造對海外市場來說是剛需?！崩钇媪乇硎?。

伴隨著工業生產的加速，生產要素也趨于活躍。隨著生產生活秩序的恢復，人員的流動在加快，10月份，全社會客運量降幅明顯收窄；貨物運輸加快，全社會貨運量同比增長7.2%，其中公路貨運增長8.9%，全國高速公路運營狀況持續改善。同時，企業用電增長較快，也說明經濟運行的活躍度提升。

值得注意的是，前10個月，高技術制造業增加值同比增長5.9%，明顯快于規模以上工業的增長；高技術產業投資同比增長9.7%，繼續保持較快增長。工業機器人產量同比增長20%以上，像智能手表、3D打印設備，都保持了較快增長，這為經濟帶來新的活力。

同時，在疫情沖擊下，一些企業加快轉型，持續向線上線下融合轉變。前10個月，實物商品網上零售額同比增長16%，增速繼續加快；在網上零售的帶動下，快遞業增速接近30%；移動出行、平臺經濟也在快速增長。

“這些數據的變化反映出中國經濟具有強大韌性，也有良好的修復能力，體現出中國特色社會主義制度的優勢和良好的治理效能。同時我們在數據變化當中也看到，前期經濟運行一些不平衡的狀況得到了改善，從需求來看，前期投資率先恢復，近幾個月消費跟進恢復，這對經濟恢復的持續性有很好的帶動。從生產來看，前期工業增長比較快，這個月服務業增長明顯回升，生產增長的平衡性也在改善?！备读钑煴硎?。

仍將穩定增長

在李奇霖看來，中國經濟仍有很大的增長空間。數據顯示，今年前10個月，固定資產投資累計同比1.8%，相比于前值提高了1個百分點，單月增速則從8.7%大幅回升到12.2%。地產投資、基建和制造業投資的單月增速，也分別提高到了12.7%、7.0%和3.7%。

從資金保障情況來看，固定資產投資到位資金同比增長6%。

根據測算，瑞聚科技制造業投資10月單月同比3.7%，和9月相比回升了0.7個百分點。

“往后看，支撐制造業投資繼續回升的因素在變多。一是終端需求和盈利持續改善；二是對制造業企業的中長期貸款，正從政策引導變成企業的自主貸款需求，10月M1同比增速和9月相比回升了1個百分點，也顯示企業存款有活期化趨勢，有利于企業加大資本開支；三是RCEP簽署后，中國的制造業優勢有了更大舞臺，這對中美貿易摩擦后受傷的制造業企業預期，顯然會有提振?！崩钇媪乇硎?。

當前，從企業預期來看，無論是制造業PMI還是非制造業商務活動指數，已經連續8個月穩定在50%以上，而且10月份非制造業商務活動指數達到年內新高。

“還要看到，今年以來出臺的一系列助企紓困的政策和金融支持實體經濟政策的效應還會再繼續顯現，全年減稅降費有望超過2.5萬億元，金融對實體經濟的支持有望達到1.5萬億元以上。根據這些因素初步判斷，四季度增長可能比二季度、三季度還會有進一步的加快?！备读钑煴硎?。

不僅如此，從消費來看，隨著生產生活秩序的恢復，消費的前景也明顯改善。當前，全國城鎮調查失業率為5.3%，比上個月下降0.1個百分點；前三季度全國居民可支配收入扣除價格因素同比增長0.6%，也在回升；同時，國內疫情防控取得了重大戰略成果，國內的消費環境改善，居民消費信心增強?！笆弧逼陂g，無論是國內的游客數量還是旅游收入，均在明顯改善和提升。

但付凌暉也表示，目前的國際形勢仍然比較復雜，全球疫情還在蔓延，歐美一些國家疫情二次沖擊的風險在上升，給世界經濟復蘇蒙上了一層陰影。從國內來看，經濟還處在恢復進程中，一些行業和企業還比較困難，長期積累的結構性矛盾比較突出，鞏固經濟持續發展的基礎還需努力。

下階段，要按照黨中央、國務院的決策部署，進一步統籌好疫情防控和經濟社會發展，促進經濟持續穩定復蘇，為“十四五”開局奠定良好基礎。